Los argentinos compraron casi USD 40.000 millones
La flexibilización parcial del cepo cambiario, puesta en marcha por el Gobierno nacional en abril de 2025, transformó de manera estructural el comportamiento de los ahorristas locales y consolidó una fuerte y sostenida demanda de divisas en el circuito formal. Según el último informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central de la República Argentina (BCRA), las personas físicas adquirieron de forma neta USD 1.804 millones en billetes durante mayo de 2026, lo que representa una baja del 20% respecto a abril pero mantiene la tendencia de dolarización en niveles extraordinarios.
Si a la compra directa de billetes se le suman las transferencias de divisas al exterior sin destino específico —que sumaron otros USD 408 millones—, las compras netas de los particulares alcanzaron los USD 2.212 millones en un solo mes. Con este registro, desde la apertura parcial del mercado oficial el sector minorista ya adquirió un total bruto de USD 38.675 millones en billetes, ratificando la vigencia del dólar como el principal activo de resguardo de valor para los argentinos.
Radiografía de los compradores: ¿a dónde van los dólares?
Durante el último mes relevado por la autoridad monetaria, el mercado de cambios operó con los siguientes movimientos en el segmento de individuos y corporaciones:
Compradores minoristas: Cerca de 1,4 millones de personas compraron un bruto de USD 2.260 millones.
Vendedores minoristas: Unas 730.000 personas vendieron USD 456 millones, dejando el saldo neto comprador en los USD 1.804 millones ya mencionados.
Destino de los fondos: Del dinero adquirido por particulares en mayo, USD 700 millones quedaron depositados en los bancos locales, USD 300 millones se enviaron a cuentas en el exterior y USD 800 millones se destinaron de forma directa a saldar consumos con tarjeta de crédito en el extranjero.
Segmento corporativo: A diferencia de los individuos, las empresas mantuvieron una postura vendedora neta (se desprendieron de USD 326 millones entre billetes y transferencias), una conducta explicada por las restricciones regulatorias que todavía rigen para el atesoramiento de las personas jurídicas.
A pesar de la fuerte presión compradora de los pequeños ahorristas, el balance cambiario fue positivo para las arcas públicas: el Banco Central logró absorber USD 2.601 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), mientras que el Tesoro Nacional sumó otros USD 150 millones para robustecer las reservas internacionales.
El histórico recorrido de la dolarización (2025-2026)
El proceso de acumulación de divisas por parte de los particulares muestra una clara correlación con el calendario político y la flexibilización de regulaciones de los últimos 14 meses:
| Período | Evento / Comportamiento del mercado | Volumen mensual (Bruto) |
| Abril - Julio 2025 | Apertura parcial del cepo y escalada de demanda. | Saltó de USD 2.077 M a USD 3.473 M |
| Septiembre 2025 | Récord histórico por cobertura ante las elecciones legislativas. | USD 5.130 millones |
| Noviembre 2025 | Moderación estacional post electoral. | Cayó a USD 1.597 M |
| Enero - Mayo 2026 | Estabilización del mercado minorista. | Promedio de USD 2.300 M mensuales |
Haciendo el balance neto de todo el período (compras menos ventas), los argentinos adquirieron de forma neta USD 32.998 millones únicamente en billetes físicos. Al incorporar al análisis las operaciones bancarias y transferencias de divisas sin destino específico del sector privado no financiero, la masa total de dólares movilizada por el público trepa a la impactante cifra de USD 43.762 millones desde el inicio del nuevo esquema cambiario.