Baja el petróleo en el mundo: ¿por qué no cae la nafta acá?

Los mercados energéticos internacionales registraron un marcado alivio tras los avances hacia un acuerdo de paz en Medio Oriente, provocando un retroceso sostenido en la cotización del crudo. El barril de Brent cayó un 3% diario, posicionándose en torno a los US$ 79,90, lo que consolidó una baja superior al 20% respecto a los picos de US$ 110 registrados el mes pasado. En sintonía, el valor del WTI operó a la baja con un retroceso diario del 4%, ubicándose en los US$ 80,61.

A pesar de que esta tendencia global debería traducirse en un abaratamiento de la energía, el impacto directo en los surtidores de Argentina experimentará un desfasaje temporal debido a las políticas de precios del sector refinador local.

El freno a la baja de combustibles: El colchón de amortiguación

La expectativa de una reducción inmediata en el precio de la nafta y el gasoil quedó descartada para los próximos meses. Las proyecciones técnicas indican que los valores locales se mantendrán congelados por un período mínimo de 60 días.

La explicación técnica radica en el mecanismo de amortiguación (buffer) que implementó la petrolera estatal YPF durante la escalada del conflicto internacional. Este sistema operó de la siguiente manera:

• Durante la suba: El precio local no absorbió la totalidad del incremento internacional cuando el Brent cotizaba cerca de los US$ 95 por barril.

• Durante la baja: El valor en los surtidores se mantendrá estable para compensar la pérdida de rentabilidad asumida por las petroleras durante el período de alta volatilidad.

Impacto en Vaca Muerta y la balanza comercial

La contracción de los precios internacionales modifica el escenario proyectado para las inversiones y el ingreso de divisas en el sector energético nacional, con efectos dispares según el recurso:

• Desarrollo petrolero: Un valor de US$ 80 por barril garantiza la continuidad de las inversiones en el yacimiento no convencional, ya que se encuentra holgadamente por encima del punto de equilibrio financiero (breakeven), el cual se estima en torno a los US$ 65.

• Proyectos de GNL: La baja del crudo genera presiones sobre los precios internacionales del gas. Si los valores perforan la barrera de los US$ 10 por millón de BTU, los grandes proyectos de exportación de Gas Natural Licuado se verán obligados a maximizar su eficiencia operativa para sostener la competitividad global.

• Exportaciones: El balance comercial energético sufrirá una reducción nominal en el ingreso de dólares debido a la liquidación de los saldos exportables a un precio por barril sensiblemente menor al de mayo.